家居巨头年中业绩前瞻：欧派、索菲亚等深度调整
定制家居中报预告：头部企业业绩前瞻
进入2026年中报预告披露窗口期，欧派、索菲亚、志邦、金牌家居、好莱客、皮阿诺6家头部定制家居上市企业先后发布半年度业绩前瞻。
01. 行业业绩整体下滑
A股主流定制家居企业营收在2026年一季度已全部同比下滑，仅欧派和我乐家居勉强维持盈利。而到了年中，即便是行业龙头也难逃利润大幅缩水的命运。
从盈利表现上看，欧派家居预计上半年归母净利润4.07亿至5.09亿元，同比减少50%至60%，扣非净利润预计减少55%至65%。作为行业“一哥”，欧派创始人姚良松曾在内部信中直言：“市场蛋糕持续大幅萎缩，行业内卷、价格战空前惨烈，营业额与利润率双双剧烈下崩，我们共同掌舵的这艘大船，正穿行于生死一线。”
索菲亚的情况更为严峻，上半年归母净利润预计4790.70万至7026.36万元，同比下降78%至85%。公司将其归因于宏观经济增速放缓、房地产周期下行、消费信心不足等多重因素叠加。
值得注意的是“由盈转亏”的蔓延。志邦家居预计上半年亏损1.26亿至1.89亿元，而上年同期盈利1.38亿元；金牌家居预计亏损1.10亿至1.40亿元，上年同期盈利6365.18万元；好莱客预计亏损2700万至3700万元，上年同期盈利2462.45万元。六家企业中，四家归母净利润为负，两家虽仍盈利但降幅不小。
02. 固定成本与收入弹性
翻阅各家业绩预告，“高频词”高度一致：房地产行业持续调整、终端消费复苏乏力、客流量下滑、行业竞争加剧。但再往下看，每一家企业的困境都有其独特纹理。
欧派和索菲亚都提到了一个关键变量—— “高基数” 。2025年上半年“以旧换新”政策对家装需求的集中释放，形成了难以逾越的同比基数。当政策红利消退，需求回落的落差便被放大。
固定成本的“刚性”与收入的“弹性”之间，正撕裂着每一家企业的利润表。欧派直言“主营收入下滑致固定成本难以摊薄”；索菲亚表示“固定成本未能充分摊薄，期间费用率被动上升”；索菲亚还因子公司所持国联证券股票公允价值变动产生5200万至7400万元的非经常性损失。
价格战则是另一把悬在行业头顶的利刃。2026年5月以来，定制家居行业价格战进入第三阶段——多家品牌将定制柜价格拉低至499元/㎡、599元/㎡区间。金牌家居明确表示“价格竞争加剧致毛利率下降”；志邦家居一季度整体毛利率已降至25.86%，同比下滑6.30个百分点，创上市以来单季度最低。
此外，部分企业还面临“战略投入”与“短期利润”的取舍。金牌家居在可转债费用化利息约1800万元的同时，仍在坚定投入海外业务、AI等战略方向；志邦家居正处于“业务结构调整和战略转型关键期”。这些投入在当下是利润的减分项，却可能是未来生存的加分项。
03. 皮阿诺业绩独特性
在六份中报预告中，皮阿诺是唯一一家归母净利润同比减亏的企业（减亏53.96%至69.31%）。但细看之下，其扣非净利润亏损反而扩大了（从亏损1980.19万元扩大至3236.28万至3429.29万元），“减亏”的成色来自出售子公司资产的一次性收益，而非主业的实质改善，靠“卖资产”换来的账面改善终究难以持久。
定制家居行业过去二十余年的增长公式清晰而简单：新房交付×渠道扩张×价格竞争。但如今这一公式逐渐失效。
当行业从“增量扩张”转入“存量深耕”，从“价格比拼”转向“价值较量”，那些能够完成能力重构、找到新增长曲线的企业，才有望穿越周期。
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