一家居企业顶风持减受雷霆监管 违规动作频发的股市如何防范“羊群效应”?
8月28日以来，连续走出八个涨停板的我乐家居可以说是近期市场上表现最显眼的股票，股价从7.53元/股涨至9月6日的16.13元/股，公司市值由24亿元飙涨至51亿元。9月7日，公司跌停收盘，股价为14.52元/股。
反转性的一幕是，因涉嫌超比例减持，我乐家居股东于范易及其一致行动人被证监会立案调查。9月8日，我乐家居快速下跌，截至发稿，跌超4%，报13.85元。
为了遏制A股上市公司控股股东、实际控制人把上市公司当作“提款机”的不正之风，8月27日晚，中国证监会便发布了《进一步规范股份减持行为》的重要规定。明确上市公司存在破发、破净情形，或者最近3年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近3年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持股份。
在监管层进一步规范减持行为的背景下，中国证监会对我乐家居大股东进行雷霆立案调查。如何避免此次事件引发纷纷效仿减持的“羊群效应”也广受讨论。
01
顶风持减 我乐家居被雷霆监管
我乐家居大股东此次减持可谓“顶风作案”，且在减持过程中触犯了多条市场规则。
回溯整个事件经过，在9月6日晚异动公告前，我乐家居近期已发布三份股价异动公告，均无异样。但6日当天，公司的股价异动公告就透露出“异常”信息。
根据公告披露，截至2023年6月30日，公司股东于范易及其一致行动人刘福娟、烟台埃维管业有限公司、西藏埃维创业投资有限公司、烟台埃维商贸有限公司合计持有2244.04万股，持股比例为7.1124%。
截至9月6日收盘，上述一致行动人合计持股数量降至4200股，持股比例为0.0013%。期间通过集中竞价减持股份数量为2244.04万股，减持比例为7.1124%，并买入4200股。这意味着，在2个月有余的时间里，公司股东于范易及其一致行动人已几近清仓式减持，且“悄无声息”。
这一异常迅速引来上交所关注。9月6日晚，我乐家居因“股东涉嫌违规减持”收到上交所监管工作函。监管函指出，根据相关规定，上述股东作为合计持股5%以上的股东，在持股比例变动达到5%时应当进行报告和公告，在该事实发生之日起至公告后3日内，不得再行买卖股票。我乐家居相关股东的减持行为已涉嫌违反上述规定。同时，上交所已对相关股东发出纪律处分意向书。
中国证监会迅疾出手。9月7日午间，我乐家居披露，因涉嫌超比例减持，股东收到中国证监会立案告知书。
7日晚间，我乐家居发布关于股东减持权益变动的提示性公告，称经与相关股东核实，相关股东存在违规减持股份的情形。我乐家居在回复上交所监管工作函中表示：“于范易及其一致行动人对本次违规减持行为表示诚挚歉意。”同时承诺“尽快购回本次违规的超额减持股份，若此部分股份购回涉及收益所得将全部归上市公司所有”。
我乐家居强调，本次权益变动为集中竞价减持，不触及要约收购，不会导致控股股东及实际控制人发生变化。本次权益变动超过5%，本次权益变动后，于范易及其一致行动人持有公司股权比例从7.1124%减少至0.0013%，不再是公司持股5%以上股东。
02
减持方曾有相似违规行为
于范易究竟什么来头？为何敢于“顶风作案”？
据爱企查显示，于范易担任青岛埃维燃气、山东埃维能源投资集团、莱州埃维燃气等21家公司法人和30家公司高管。
值得注意的是，持股变动比例越线但未履行信息披露等义务，继续违规增持/减持的行为，于范易及其一致行动人已并非“首犯”。早在2021年，于范易及其一致行动人便以举牌方式入股我乐家居时即未履行信披义务并被江苏证监局出具警示函。
被处分之后，我乐家居还曾发公告，于范易及其一致行动人表示服从江苏证监局的行政监管措施决定，同时将不断加强对相关法律法规、规范性文件的学习，加强持有上市公司股票证券账户的管理，加强与上市公司及监管部门的事前沟通，防止此类情况再次发生。
在监管趋严背景下，面对近期我乐家居翻倍暴涨，前述股东时隔两年，在减持时依然再犯规则。
03
违规减持频发 如何加强监管力度成焦点
因涉嫌违规减持被监管立案调查、警示，我乐家居股东及一致行动人也并非近日首例。
在其前一日，被称为“驾校第一股”的东方时尚其控股股东也因在股价破发情形下减持股份被上交所予以监管警示。再之前，科翔股份副总经理因违规减持收到广东证监局警示函。
多起明显的“顶风减持”，立刻成为各界关注的风向标。
自减持新规发布后，当晚就有多家公司发布的公告中明确提及股东提前终止减持计划。据业内统计，从8月29~31日，3日间就有77家上市公司股东自愿终止减持计划。总体上来看，A股市场减持新规调整后受限减持金额为226.32亿，调整前共9418.46亿，变化占比为2.40%。
证监会减持新规出台后，针对违规减持行为，有机构建议后台技术上“锁死”限制减持，也有机构提出即使因“无知”进行的减持，也需要采取一些措施，比如要求回购股份。而对于减持规则落实不到位的问题，预计监管部门将加强监管力度。
有网友和相关自媒体认为，在国家层面全力以赴做多的关键时刻，我乐家居股东们顶风作案是一个标志性事件。这件事情会影响后续5000多家上市公司的大小非，处理不好就像多米诺骨牌倒下一样，会引发效仿减持的羊群效应。很多网友呼吁没收违规减持股票收入，增加股东的违法成本。
减持新规作为“活跃资本市场，提振投资者信心”的重要落地配套政策，一出炉就遇到上市公司股东的挑战底线，监管层会如何处罚这2件违规事件也成为了各方后续持续关注的焦点。
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